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转型升级背景下中小型钢企路径选择：存在、退出和横向兼并
转型升级背景下中小型钢企路径选择：
存在、退出和横向兼并
李旭辉1,2
（1.安徽财经大学
管理科学与工程学院,安徽
蚌埠
233030；2.上海交通大学
安泰经济与管理学院,上海
200030）
摘 要：化解钢铁行业产能过剩矛盾,加快结构调整,推动产业转型升级,已成为政府调控钢铁企业发展的重点工作,尤其是众多中小型钢企的路径选择问题.文章采用1998-2011中国工业企业数据库数据估算了钢铁行业的技术效率和规模效率,并基于SCP框架利用动态面板模型测算了中小型钢铁企业的存在对钢铁行业技术效率影响,结果发现中小型钢企的存在降低了整个钢铁行业的技术效率；如果将众多中小钢企进行横向合并,那么整个钢铁行业技术效率可得到较大提高；另外,考虑新进入的钢铁企业,研究还发现中小型钢企进入与行业利润率具有双向动态且相互影响的关系.结果具有明确的政策含义：应减少我国钢铁行业中小企业的数量,限制更多中小钢企的进入.同时鼓励中小型企业实现横向兼并重组,实现资源优势互补,提升行业集中度.
关键词：动态面板模型；SCP框架；技术效率；规模效率；横向兼并
中图分类号：F203 文献标识码：Ａ 文章编号：１００２－３２４０（２０１6）03－００71－06
一、引言
由于生产技术的特殊性,钢铁工业是具有很强规模经济和技术效率特征的行业.但国内的很多学者认为我国的钢铁企业规模普遍较小,众多钢铁行业的管理水平也较为滞后,影响了我国钢铁工业的国际竞争力[1-2].另外,钢铁工业属于典型的资金密集型、人员密集型产业,关联带动性强,产值大,利税高,就业人员多.钢铁企业都是当地的利税大户和支柱产业,对地方经济发展、财政收入、解决就业有着举足轻重的影响.所以即使目前的钢铁行业被普遍认为效率不高,但地方政府为了追求经济增长纷纷支持和投资钢铁行业,进而大大降低了钢铁行业的行业集中度.
我国的相关政策部门亦持有同样观点,2005年颁布的《钢铁产业发展政策》中,将“通过钢铁产业组织结构调整,实施兼并、重组,扩大具有比较优势的骨干企业集团的规模,提高产业集中度”作为政策的重要目标之一,在政策上对现有规模500万吨以上的企业进行倾斜扶持,限制中小规模企业的发展,试图通过这种方式淘汰被他们认为过多的达不到规模经济的企业.在随后的几年中,政策部门又相继出台了《钢铁产业调整和振兴规划》、《关于遏制钢铁行业产量过快增长的紧急通报》等一系列的法规政策.这些政策一要促进大型和特大型钢铁行业的发展,另外一个着重点是要抑制地方中小型钢铁行业的不断建设,减少钢铁行业内的中小型钢企.2013年10月,国务院又专门制定了《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》,要求压缩钢铁产能总量8000万吨以上.各地政府部门纷纷关闭了部分小型钢企.那么中小型钢企的存在到底是提高还是降低了钢铁行业技术效率和规模效率？如果对中小型钢铁企业进行兼并重组会对钢铁行业效率产生什么样的影响.这是我们要解决的问题.该问题的答案将有利于政府部门对中小型钢企发展路径的政策制定.
二、文献回顾
国内外学术界关于中国钢铁行业的研究较多,主要关注的问题有三个方面：一是钢铁行业的规模效率[3-7],二是钢铁行业的兼并和重组[8-10],三是钢铁行业的能源利用效率[11-14].研究关注的前两个问题与本文较为相关.在钢铁行业效率的研究中,最为常用的是DEA方法和估计TFP方法,所使用的数据也往往是中国大型钢企或上市钢企的企业数据.
大型和特大型钢铁企业相对中小型钢铁企业而言并不具备显著的效率优势,多数大型和特大型钢铁企业效率并不高是一个较为一致的发现[3-4].另外,各家钢铁企业纯技术效率的差距要大于规模技术效率的差距[5].Ma et al.采用Malmquist指数对我国钢铁行业的技术变化、技术效率变化以及规模效率的变化进行研究,结果认为中国钢铁企业并未达到最优生产规模,大量中小钢厂的存在、生产结构的不合理以及技术水平的低下是造成中国钢铁技术效率低下的主要原因[6].Sheng和Song利用的数据和本文的数据相同,他们重新估计了中国钢铁行业的TFP.研究发现中国钢铁行业的TFP是在不断上升的,但是对不同规模和所有权的钢铁企业来讲,促进其效率提升的因素不同[7].
自2005年以来,中国钢铁行业出现了一波合并和兼并的.经济学研究针对中国钢铁行业兼并之后的绩效进行了分析,如吴利华等研究了上市钢企纵向整合与企业绩效的关系,他们发现钢铁上市公司纵向整合战略提高企业绩效的效果十分明显[8].佘元冠和陶瑞对我国2005-2007年参与并购的钢铁企业的绩效进行对比分析,分析了造成我国钢铁企业并购绩效低下的重要原因[9].肖庆文和来有为研究发现应结合淘汰落后、技术改造和优化布局,积极引导我国钢铁企业开展实质性并购重组[10].这部分兼并研究所使用的数据大多也是上市公司或者大型钢铁企业的数据,并不能回答中小型钢铁企业进行横向合并会对整个钢铁行业技术效率影响效果.
综观现有的关于中国钢铁行业的研究,文献大多采用大型钢企或上市钢企数据来分析钢铁企业的效率或兼并问题,中国钢铁行业里众多的中小型钢铁企业对整个行业的效率影响没有得到足够的重视.本文的研究重点一是研究中小型钢企的存在对整个钢铁行业效率的影响,二是中小型型钢企进行横向兼并后,对整个行业效率的影响.研究结果将对中小型钢企政策制定具有指导意义.
三、模型构建及变量说明
本文首先估算出我国钢铁行业的成本函数,然后根据估算出来的成本函数计算企业的技术效率和规模效率,最后在SCP框架下构建实证模型进行本文主旨的探讨.
（一）成本函数的估算方法
估算成本函数的方法有很多,如生产法、中介法、对偶法等,而近年来对成本函数的估算使用的最多的方法是超越对数成本函数（TCF）方法.TCF方法的优点在于一方面可以明确考虑多产品企业的联合生产,另一方面其参数很容易通过标准统计方法估计出来,且参数的经济含义直截了当.本文也将采用TCF方法来估算我国钢铁行业的成本函数.
假设我国钢铁行业只有两种投入即资本（K）和劳动（L）,超越对数成本函数可以写成以下形式：
对于其它控制变量的选择,在参考了其它已有的相关文献后,同时考虑到钢铁行业是资本密集型行业,资本的多少及结构组成会对钢铁企业的利润获得产生重大影响,因而本文中选取存货与工业总产值之比（cz）、负债与总资产之比（fz）、本年折旧与固定资产总值之比（zj）作为控制变量.企业当年的存货在总产值的比重的越大即cz越大,表明企业当年生产的产品中有更多的产品没有销售出去,但是企业生产这些产品的成本已经发生,而收入无法实现,因而企业的当年的roa会下降.因此可以预期roa与cz之间存在负相关关系.企业的负债在总资产的比重越大即fz越大,那么权益在总资产中的比重相对越小,负债越多,企业支付的利息成本越大.因此fz增加,那么企业roa也会下降,roa与fz之间存在负相关关系.本年折旧与固定资产总值之比可以近似的看做企业的折旧率,折旧率越高,企业当年支付的成本越大,因而企业的roa会下降.可以预期roa与zj之间存在负相关关系.
四、实证分析
（一）数据来源及实证研究思路
本文中所使用的数据来自于中国工业企业数据库,其中有些数据通过相关计算处理得到.中国工业企业数据库是国家统计局每年对销售额500万元的以上私有制造型企业以及所有国有制造型企业进行统计整理而得.本文研究所选择的钢铁企业是该数据库中行业代码为3210（炼铁）、3220（炼钢）的企业.样本包含1998-2011年共有18716个样本点,除去含有缺失项的样本点,共有12521个有效样本点.
本文的主旨是在SCP框架下研究我国大量存在的中小钢铁企业对整个钢铁行业绩效的影响.主要的研究思路分为两步：第一步就是先利用样本内所有的钢铁企业的数据估算出一个成本函数,并得到相应的技术效率和规模效率,然后在构建的模型下进行SCP分析,估算出模型中各个变量对roa的影响；第二步考虑将每年没有达到MES的企业（即Q<MES的企业）合并成一个企业后,具体的做法就是将这些没有达到MES的企业的成本相加作为合并后企业的成本C,Q和C的处理方法相同；w是用没有达到MES的企业的应付工资总和除以这些企业的总的从业人数来得到；r和w处理方法类似；其它一些变量的处理也采用类似的做法.处理完毕后就可以重新估算出一个成本函数,也得到相应的技术效率和规模效率,并利用构建的模型再次估算各个变量对roa的影响.通过对比两次分析的结果可以检验如果将每年没有达到MES的企业合并成一个企业对我国钢铁行业企业的roa的影响,从而得到没有达到MES的中小钢企对我国钢铁行业绩效的影响.
（二）成本函数的估算
根据前文的讨论,使用超越对数成本函数方法估算出来的我国钢铁行业的成本函数结果.从回归结果中可以看出lnr、lnw、Q都对lnC有正的显著性影响（P值均小于0.01）,估算结果相对合理.同时对比方程（1）合并前的成本函数和（3）合并后的成本函数,其区别主要表现在lnr、lnw、Q的系数变化：合并后lnr前面的系数（成本C对租金率r的弹性）0.955,相比合并前的系数0.427明显变大,而lnw（成本C对工资w的弹性）明显变小（合并前为0.573,合并后为0.0446）,这在一定程度上说明那些没有达到MES的中小钢企的生产相对于那些大型钢企使用了更多的劳动,因而它们的存在使得我国整个钢铁行业企业的成本C对工资w的弹性偏大,而成本C对租金率r的弹性偏小.而合并后Q前面的系数（成本C对产量Q的弹性）变小（合并前为0.757,合并后为0.354）,即相同百分比产量的增加导致成本增加的程度相对减少,这也在一定程度上说明将那些没有达到MES的中小钢企合并成一个企业能促使整个钢铁行业平均成本的下降,即效率的提高.
（三）动态面板模型回归分析
根据估算出来的成本函数,并计算出相对应的技术效率和规模效率,可以利用前面构建的基本模型进行回归.用固定效应模型可能会存在内生性问题,从而使得估计结果有偏误.为了解决变量中可能存在的内生性问题,使用动态面板模型重新进行估计.
表1是使用动态面板模型回归的结果,技术效率（ef）前面的系数十分显著,合并前ef前面的系数在0.14左右,明显小于合并后ef前面的系数0.18.不同的是无论是合并前还是合并后,使用动态面板回归得到的ef的系数都大于固定效应模型下ef前的系数（如0.14>0.11,0.18>0.15）.因而将没有达到MES的企业合并成一个企业,将有利于增加我国钢铁行业企业技术效率对roa的贡献程度.
过度识别检验和序列相关检验的结果可以看出,残差序列存在一阶自相关,说明使用固定效应模型确实存在变量的内生性问题,而动态面板模型较好的解决了内生性问题.同时过度识别检验结果表明接受原假设,即回归估计不存在过度识别问题.这些表明使用动态面板模型是合理的.
但是roa滞后一期前面的系数不显著,但合并前滞后一期的roa系数为负,而合并后滞后一期的roa系数为正.黄健柏等（2008）的实证研究发现中国钢铁产业各亚产业的企业进入与行业利润率具有双向动态且相互影响的关系,即当钢铁行业的roa较高时,就会有较多的企业选择进入这个行业.对比合并前后滞后一期roa前面的系数变化（虽然均不显著）,一种可能的解释是众多中小型企业在roa较高的年份选择进入钢铁行业,进行无效率的投资并加剧了行业内的竞争,从而降低了下一年钢铁行业整体的roa.
考虑到中小型钢铁企业的投资建设周期,合并前滞后一期的roa系数为负的另外一种解释是：对一个在roa较高的年份选择进入钢铁行业的新企业来说,需要经历较长的建设周期（往往大于一年）后才能进行生产并产生正的roa.在建设周期内,新企业往往处于投资阶段,滞后一期的roa自然会较低.如果这个解释是合理的,那么roa可能会与滞后两期或更多期的roa显著正相关 .为了验证这个想法,假设中小型钢企的建设周期一般为两年,采用滞后两阶的动态面板来检验是否滞后两阶的roa是否会显著为正.如果这个解释是合理的,那么在合并前滞后两期的roa系数应该显著为正,合并后滞后两期的roa系数应该不显著（无论正负）.回归结果也正如预期.因为每年新进入的钢铁行业的企业基本上都小于MES,从回归结果可以推断中国钢铁行业的行业利润率和企业进入之间存在较为明显的相关关系.
五、结论与启示
本文采用中国企业数据库1998-2011所有主营业务为钢铁的企业的数据,探讨了众多中小型钢铁企业的存在和进入对中国钢铁行业效率的影响,以及将这些中小型企业合并为一个企业之后中国钢铁行业的绩效是否会有所提高.将中小企业包含在样本中进行回归,动态面板模型下估算出的技术效率对企业资产回报率的具体影响在0.14左右.将每年没有达到有效规模的企业合并成一个企业后,重新估算技术效率和规模效率对中国钢铁行业的绩效影响.动态面板模型下估算出的技术效率对企业资产回报率的影响在0.18左右.将中小型钢企合并之后,技术效率对roa的贡献率都得到了较大的提高.
实证结果发现将没有达到MES的企业合并成一个企业将有利于增加我国钢铁企业技术效率对企业资产回报率的贡献程度.一些中小钢企的存在主要是通过降低整个行业的技术效率使得我国钢铁行业的效率偏低.另外,本文通过动态面板回归发现中国钢铁行业具有较为明显的企业进入与行业利润双向动态影响.
本文的结果具有明确的政策含义和启示.当前,我国工业发展处在重要的战略机遇期,“十三五”期间,要落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,并积极推进供给侧结构性改革,深入贯彻《中国制造2025》实施,必须要去产能、补短板、抓创新、稳增长,加快推进转型升级,尤其是作为我国国民经济重要支柱的钢铁行业.因此要按照《钢铁工业转型升级计划(2015-2025)》要求,在转型升级推进中重点实施化解过剩产能、淘汰落后产能、效率提升和结构调整战略,由过去规模扩张的发展方式转向提高发展质量和效益的路径.
加快转型升级,就要摒弃依靠规模扩张的发展方式,转向减少产量发展,从而解决钢铁行业产能过剩问题.以前钢铁企业主要依靠规模扩张快速发展,这也导致众多中小型钢铁企业的纷纷加入,而通过我们的实证研究,众多中小型钢铁企业的加入对行业效率和利润都产生不利影响.因此今后的发展必须是减量发展,不仅包括产量和产能的减量,也包括企业数量的减量,尤其是中小型钢铁企业.可以通过机制引导、市场倒逼、法律约束和政府推动等力量,将无效、低效的产能有序退出,从而有效化解产能过剩矛盾.
加快转型升级,必须要进行效率提升和结构调整,进而提高发展的质量和效益.通过分析,中小企业的存在降低整个行业的技术效率使得我国钢铁行业的效率偏低,因此我们要通过政府引导,打通退出通道,完善退出机制,提高整个行业的技术效率.同时在市场结构调整方面,我们要推动中小型钢铁企业实施兼并重组,重组后企业将获得强大的规模优势,以及技术、资金和销售网络支持,实现资源优势互补,从而钢铁行业布局更加合理,行业集中度也得到了提升,同时也符合国家钢铁产业集约发展的政策.
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