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鸡蛋：走高动能逐渐衰弱
赵克山
供给增加,需求转淡
3 月初以来,在国内猪肉大涨带动下,鸡蛋期现货稳步走高,远月合约则不断刷新年内高点.展望后市,这波主要由通胀预期驱动的涨势难以持久,而随着供给增加,需求转淡,鸡蛋期货的走升动能逐渐衰弱,追高风险极大.
猪肉和蔬菜上涨引领蛋价反弹
由于居民在春节前大多集中购买鸡蛋,每年春节后一段时间都是鸡蛋消费的淡季,鸡蛋往往会持续走低.但今年略有变化,鸡蛋现货在春节后的确有一段时间小幅走低,但2 月底之后很快走高,3 月中旬现货则比前期低点高0.4 元/ 斤之多,从而带动鸡蛋期货出现相似幅度的上涨.
这波涨势并非供需上的原因,更多的是受到猪肉、蔬菜等相关食品上涨的提振.虽然春节后是猪肉消费阶段性淡季,但由于我国生猪存栏量连续下降,猪肉供给阶段性偏紧,使得猪肉不跌反涨.监测数据显示,截至3 月25 日,全国22 个城市猪肉平均价为27.98 元/ 千克,创出2012 年以来新高.同时,由于去年冬天气温偏低,影响蔬菜的生长,春节后蔬菜同样走高,部分蔬菜创出近10 年来高点.食品类的上涨,直接提振了鸡蛋.
不过,后期猪肉、蔬菜等相关食品稳中回落的可能性较大.首先看猪肉,猪肉的上涨的确是生猪存栏量偏低、猪肉供给量下降导致的.但除此之外,养殖行业有看涨猪肉的预期,存在卖跌不卖涨心理,刻意压栏,造成猪肉供给阶段性短缺,也是近期猪肉暴涨的原因.为此,政府拟于近期展开储备肉投放,以平抑猪肉.一旦市场看跌预期形成,压栏的养殖户或会恐慌出栏生猪,从而导致猪肉高台跳水.再看蔬菜,随着气温的回升,蔬菜的种植、生长将获得更有利的条件,蔬菜供给量将迅速增加,蔬菜季节性回落势在必行.
玉米低走使鸡蛋养殖成本降低
由于政府连年收储玉米,导致玉米库存不断增加.为降低库存,减轻财政压力,引导农民调整种植结构,据悉,今年新玉米上市后,政府将不再进行玉米收储,而是直接对种粮农民进行补贴.除此之外,为降低库存,满足市场需求,政府即将开展陈玉米定向销售和临储玉米拍卖.在庞大的供给压力预期下,玉米期现货自春节后不断低走.
另外,由于南美大豆丰收上市,最近几个月,我国大豆进口量将不断增加,但较低的生猪存栏量使得豆粕需求相对低迷,所以豆粕同样不值得看好.玉米和豆粕为鸡蛋生产中最重要的成本因素,二者的低迷将使得养殖利润丰厚,从而刺激养殖户扩大养殖规模.
在产蛋鸡的存栏量将维持较高水平
受去年秋冬季补栏蛋鸡逐渐开产影响,预计近期在产蛋鸡存栏量维持在较高水平,但增加幅度比较有限.据统计,2 月全国在产蛋鸡存栏量为12.06 亿只,环比增长0.67%,同比增长16.52% ；全国蛋鸡存栏量为14.58 亿只,环比增长0.62%,同比增长10.62% ；育雏鸡补栏量为7551 万只,环比下降7.08%,同比下降12.27%.其中,新增开产蛋鸡量为0.8699亿只,蛋鸡淘汰量为0.7896 亿只.气温的回升和蛋鸡存量的增加将使得鸡蛋产量趋于增加.
综合以上分析,鸡蛋近期的上涨更多地源自于相关副食品上涨提振以及清明、端午节日消费增加预期,而从鸡蛋自身供需和生产成本上看,并不支持其继续走高,所以操作上可尝试少量放空.
（作者单位：金鹏期货）
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