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资本运作和新旧动能转换的关系
一、基本含义
( 一) 新旧动能转换
新旧动能转换,顾名思义,就是新动能取代旧动能成为促进企业发展的新动力,推动企业发展质量和效益进一步提升,并实现又好又快的持续经营.旧动能,长期来看通常具有运行成本较高、持续性较弱、可塑性不强、抗风险能力较差等特点；新动能,通常具有更经济、持续性较强、质量与效益较高等特点.依笔者理解,新旧动能转换是企业生产要素和资源的一次重组、更新或根本性替换,是企业自我否定、自我完善的发展过程,符合唯物辩证法的否定之否定规律.新旧动能转换,路径在于“四新”—新技术、新产业、新模式、新业态,目标在于“四化”—产业智慧化、智慧产业化、产业融合化、品牌高端化.
( 二) 资本运作
资本运作又称资本经营,是大陆企业界创造的概念,指利用市场法则,通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动,实现价值增值、效益增长的一种经营方式,简言之就是利用资本市场进行以小变大、以无生有的诀窍和手段,是通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动.资本运作的方式一般有：发行股票、发行债券( 包括可转换公司债券、可交换公司债券)、转让股权；合并、收购、风险投资；对企业资产进行剥离、置换、出售、转让等,以实现资本结构或债务结构的改善,为实现资本运营的根本目标提供条件.
二、两者关系
新旧动能转换与资本运作都属于企业发展方式与路径的范畴,新旧动能转换侧重于企业内生发展动力的改变,侧重于企业内部发展结构的破与立,侧重于推动企业实现持续良好发展；资本运作侧重于企业与外部资源或要素的行为关系,侧重于利用外部因素给企业带来良好改变.新旧动能转换所涉及的要素范围更广,关系企业方方面面,是企业各功能单位、各职能部门综合、系统提升的方式与结果；资本运作侧重于资本方面的操作与实施.新旧动能转换与资本运作是相辅相成、互补互促的关系.新旧动能转换做不好,影响企业未来发展,也会影响企业资本运作的能力；资本运作做不好,新旧动能转换的进程和效果会大打折扣.
三、以资本运作助推新旧动能转换
( 一) 为新旧动能转换提供资金支持
新旧动能转换是系统工程,转换能否成功、结果能否达到预期具有不确定性.新项目、新技术以及新模式的研发、试验及应用,都需要投入数目不菲的资金,更需要承担试错成本,这对企业资产的流动性和财务安全性要求很高.通过资本运作,发行股票、债券或资产处置,可为新动能项目筹集资金,加大资本投入,夯实新旧动能转换基础.
( 二) 为新旧动能转换提供项目支持
新旧动能转换可分为内生式与外延式两种.内生式即依靠企业内部原有的技术、管理与业务积累,通过研发、试验,进而获得“四新”方面的突破,形成新的稳定的盈利点；外延式即直接将拥有“四新”业务的企业纳入麾下,并进行整合,从而完成转换过程.内生式转换的优点是进一步增强企业知识和经验积累,培育、巩固企业核心竞争力,缺点是所需时间较长、能否成功具有不确定性；外延式转换的优点是所需时间较短,缺点是能否达到有效的整合具有不确定性.在客观分析企业自身能力和行业发展环境的基础上,对通过内生式还是外延式寻找新动能做出判断,如采用外延式,即通过收购、兼并的方式,切入新技术、新产业、新模式,形成新动能,并通过不断的资本运作,巩固新动能的业务规模.
( 三) 为新旧动能转换提供重组支持
新动能确立,逐步成为促进企业发展的主要动力,对于企业收入与利润的贡献不断增加.旧动能因新动能的产生、扩大而逐渐无法适应企业发展需要,进入退出通道.通过资本运作,对旧动能相关资产进行剥离、处置,完成新旧动能的顺利转换,进而实现业务和财务结构的优化.
四、以新旧动能转换促进资本运作
( 一) 更新资本运作题材
新动能的产生令企业的业务结构发生积极变化,内部的持续发展性更强,外部的社会认可度更高,通常具有绿色、经济、未来收益预期强等特点,更易得到资本市场和产业政策的青睐,更便于开展资本运作.
( 二) 提升资本运作能力
新动能为企业可持续发展注入强劲动力,进一步提升了企业发展质量和效益,为未来开展资本运作提供了坚实的物质基础.
企业实施新旧动能转换,应结合自身实际,既不能一蹴而就,又不能消极等待,应切实把握所属行业的发展规律和趋势,适应、创造市场需要,既要依靠企业内部资源,深挖潜力,创新创造,又要“走出去”,面向外部资源、资本市场,内外结合,推动新旧动能转换进程的顺利开展.
作者简介：李绍伟(1981-),男,山东青岛人,硕士,目前就职于山东高速集团有限公司,主要从事企业管理与投资管理研究.
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