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资管新规对理财产品的影响和

【摘要】本文结合资管新规的具体要求,阐述了目前理财产品转型方向.并结合银行理财的具体特点,主要从负债端、资产端、消费者三方面提出了优化流程的建议.

【关键词】资管新规理财刚性兑付消费者保护

2017年11月17日,《人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布.本次征求意见稿出台,顺应了党的十九大会议关于金融机构的改革精神,强化银行业“三个能力”要求,将持续推进金融改革,增强金融机构服务实体能力,增强金融机构驾驭金融风险、维护经济社会安全稳定的能力.

上述新规对于银行资管产品来说,影响主要有以下三点：

一是明确了资管产品的定位,明确打破了资管产品刚性兑付的隐形保障.

新规明确规定资管产品是银行的表外业务,不得通过隐性保本承诺、滚动发行、自筹或委托其他金融机构代付来实现隐形保本承诺,银行的保本理财产品作为存款业务需要缴存存款保证金和存款保险费.

回望过去银行类产品,虽然大多数明确了银行理财“非保本浮动收益率”的特点,但明确的客户预期收益率,与现实操作中实际足额兑付的情况与客户心理预期,事实上构成了大众对于理财是银行“高息揽储”的变相存款工具的认识.对于实体经济而言,银行理财的收益率取代了存款利率,成为市场上的无风险利率.不断高企的负债成本必然倒逼向企业要求更高的资产收益率,从而传到给实体产业,造成实体经济的负债成本过高,也为引发金融风险埋下了隐患.

针对上述问题,新规明确规定资管产品是银行的表外业务,不得通过隐形保本承诺、滚动发行、自筹或委托其他金融机构代付来实现隐形保本承诺,银行的期次型产品到期日不得早于资产到期日.目前银行丰富理财产品种类主要是通过发行对象、渠道、和冠名等梳理产品线,但产品模式仍旧采用资产组合型,换汤不换药,产品模式单一不利于应多市场变化和监管要求.建议增加净值型、标准资产投资型、半开放式、衍生品挂钩型等产品的开发和推广.

二是对于非标的定义更加明晰,对委外投资作出了明确规范.

此次新规对于非标的定义出现了更新与拓宽,“标准化债权类资产是指在银行间市场、证券交易所市场等国务院和金融监督管理部门批准的交易市场交易的具有合理公允价值和较高流动性的债权性资产.”“除了根据认定规则认定的标准化债权,其余是非标准类资产.非标投资限制由人民银行、金融监督管理部门另行制定.”新规第十条规定,公募产品主要投资风险低、流动性强的债权类资产及上市交易的股票,除法律法规另有规定外,不得投资未上市股权.也就是说目前我行的股权业务除“市场化、法治化债转股”外均受限,直接限制了当前对公客户的融资需求.新规第二十一条规定,资产管理产品可以投资一层资产管理产品,理财产品嵌套通道主要以下原因,一是因监管限制理财不能直接投资股权而多层嵌套信托资管投资于非标资产的股权业务,二是因开户问题不能在银行间市场和交易所投资而需借助信托和资管通道；三是因人员限制不能现场办理的存款业务等,按照新规导向,嵌套则归为套利,不嵌套则限制业务发展.

三是进一步强化了统计报告制度和动态监管体制.

新规明确规定了金融机构要在资管产品成立后五个工作日、每月10日前、产品终止5日内向人民银行和监管部门报备产品相关信息.同时,首次提出托管机构、结算机构、登记机构在每月10日前同时报送其持有其登记托管的金融工具的信息.新规同时在金融监管分工和监管原则上加以明确.

综上所述,银行业要顺应监管新规要求,突破以往产品结构单一、投资非标结构单一的现状,下一步要在实施动态净值管理、扩宽投资范围、加强投资者教育等方面下足功夫.

一是要顺应资管新规监管趋势,开发开放式净值型产品和固定期限负债-资产匹配型产品.这样势必会拉长产品期限,降低客户的流动性,银行需不断调整产品功能.如开发理财产品收益按月提前兑付型产品、增加客户对理财产品提前终止或转让、过户等新功能,增强理财产品的流动性.对于净值型理财产品,要从产品信息、资产估值交易信息获取和录入上加强数据规范性,同时加快新一代资管系统估值功能的修改完善,这样才能真正完全反应理财产品的盈亏状况.新规同时禁止理财产品之间通过转移公允价值转移资产等方式来调剂产品间盈亏,这就需银行增强理财投资投研能力学习和投资分析,提高投资收益.

二是增加标准资产投资,拓宽非标转标准资产.通过非标资产的资产证券化业务实现自身资产的“非标转标”,既可满足监管要求,又可实现自身资产的优化,释放出更大的资金流动性.随着今年对于非标投资的监管增强,资产证券化业务预计将迎来一次蓬勃的发展势头,要注重加强标准资产的投资学习,提高持仓标准资产的交易流动性、增加交易收益.

三是加强投资者教育,进一步落实消费者保护有关规定.一方面加强公众对于金融知识的普及教育,帮助公众合理认识判断理财产品的风险,树立理财产品“非保本”、购买理财产品风险自担的意识.另一方面严格执行银行在理财产品购买和存续期间的产品风险评估、适合度评估、重大事项公告等规范动作,把合规、稳健的理财产品推荐给适合的客户,真正树立理财产品稳健运营、规范高效的金品牌.

“不忘初心,牢记使命”,真正践行以“人民的名义”做好资管业务,一定会在这次资管业务重新洗牌格局构建中逆势而上,实现资产管理业务的优化转型.

参考文献

[1]浅析金融机构资产管理业务模式的对比[J].尹露.现代商业.2015(02).

[2]央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》征求意见稿[J].王辉.中国保险.2017(12).

作者简介：何淑杰（1986-）,女,汉族,山东济南人,硕士研究生,职务：中国建设银行山东省分行投资银行业务部产品经理.

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