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债转股对企业影响

【摘　要】“债转股”在现阶段进入了一个详细的操作阶段,在某种程度上来说,可以使国有企业走出困境.但是,在“债转股”制度的实施过程中,由于债权和债务的资本结构发生了很大的变化,因此在实施过程中会遇到很多财务方面的问题.我们需要正确认识“债转股”的金融影响,以确保“债转股”制度可以达到预期效果.本文主要研究“债转股”对企业的影响：对于企业的债务来说,“债转股”可以很快地周转财务状况,但这并不意味着企业效率的得到了实质性地提升,因为这些问题,企业可以从确定合理的资本结构、加强财务成本以及质量管理等方面来处理.对债权企业而言,“债转股”虽然可以使其财务状况得到调整,但也存在股权和金融风险,因此本文将会从债务企业的选择和股权管理等方面分析,以期为“债转股”降低企业财务方面的风险提供一定的参考.

【关键词】“债转股”；企业；影响

一、“债转股”

1.“债转股”的定义

所谓“债转股”,是指商业银行原有的不良债权资产,即国有企业的债务,以金融资产为主体的金融资产管理公司进行的股权转换.它既不是将企业债务转化为国有资本,也不是将企业的债务取消,而将债权债务关系向企业间的持股关系以及控股关系之间的转换,从原来的还本付息到后来的按股分红.

2.“债转股”的意义

目前“债转股”政策的实施,其内涵和整体模式已经从改革和发展两个方面展开.在改革的本质上说,“债转股”的内在含义其实是推进现代企业制度的改革目标密切相关,发展多元化的产权结构,实现国有资本的战略重组,由第十五次全国代表大会的规定,为这些改革提供了良好的条件.就发展而言,它与解决我国国有企业面临的很多问题密切相关.“债转股”并不意味着需要国家或具有国家背景的金融机构承担企业的坏账,而是消除旧的生产能力,整改产权的构造,促进技术和设备的更新,以期实现在整个社会空间资源的优化配置.

二、“债转股”对企业的正面影响

1.“债转股”有利于减小企业的债务负担

金融资产管理公司拥有较少的所有权,对企业的影响力和控制力较小.它主要通过减轻企业债务负担来解决企业的坏账问题.通过“债转股”,减轻企业债务负担,降低了利息费用的支出,资产负债状况得到改善,有可能扭转亏损,所以持有债务企业的股权并成为好的股票和回收不良资产的损失以期实现原来目标.然而,金融资产治理公司介入企业内部重组并没有做太多的努力.如果企业经营机制不健全,负债企业减少负债,则很容易产生贷款约束力软化的倾向,可能还会出现新的损失和坏账等情况.即使赤字转向利润,也主要是因为减免债务的优惠政策和缺乏纠正措施来说服人们,对其他不良债权企业很容易产生等待或推行国债减免政策的逆向导向效应.

2.“债转股”有利于企业优化内部结构以及经济战略的改革

大量金融资产管理公司吸收社会资本,按照现代企业制度建立和经营,通过“债转股”参与企业的改革.资产管理公司以市场收购银行不良债权后,综合运用销售、置换、资产重组、“债转股”、资产证券化等多种手段,向债务人提供管理咨询、资产重组、包装和上市服务,最大化所购债务的价值.金融资产管理公司拥有企业股权后,公司董事会必须由投资者、企业管理专家、财务专家和审计专家组成,并向社会开放,从组织和结构上招聘高级管理人员,才能真正保证产权明晰、权责明确、政企分开、科学管理.“债转股”促进了企业内部结构的优化和经济战略的改革,为企业的健康发展和企业的振兴提供了最基本的条件,成为企业摆脱贫困的有效途径之一.

3.“债转股”可以降低企业偿还本息的压力

我国企业既存在负债率过多的问题,还存在单一债务结构问题.据有关部门进行的一项调查显示,企业约70% 的债务来自短期银行贷款,导致企业资本成本上升,这无形中增加了企业在短期内偿还本金和利息的压力,许多企业成为银行的“民工”,有相当一部分企业缺乏必要的资金积累,缺乏培育长期盈利能力的必要财政条件.在实施“债转股”后,企业将部分国有银行贷款转为股权,原有的偿债方式已转变为股份发行方式,可以立即减少企业的财务费用支出,企业因偿债而流出的流,使得资金的经营环境变得宽松,本期利润按权责发生制增加.

4.“债转股”对资产管理公司起到促进作用

作为理论上的股东和实际的债权人,资产管理公司在“债转股”方面的积极作用将发挥更为重要的作用.由于资产管理公司一般在转换企业签订的“债转股”协议中有回购条款,对转换企业形成了比较硬的预算约束.资产管理公司对固定收益的关注,将会对企业进行更严格的监管,这对提高企业的转化效率无疑起到了积极的支撑作用,降低了企业经营者的代理成本,促进了企业的良好运行.如果说以前的贷款银行只是转换企业的一个远程投资者,那么在转换后,资产管理公司将成为转换企业控制型投资者之一,它将利用手中的控制权参与企业的决策和管理.

三、“债转股”对于企业的不良影响

1. 实施“债转股”,将会对所有企业产生鼓励落后的思想

在当前“债转股”的条件下,国有银行贷款不多,也没有大量的国有银行贷款,但管理得很好、深化改革、锐意进取的国有企业却不能实行“债转股”.他们不仅承担了沉重的利息负担,还必须归还国有银行的巨额贷款本金.尽管国有小企业和非国有企业为中国的经济和社会发展做出了巨大贡献,但他们还是无法获得这项优惠政策的眷顾.这种负面影响可能会使我国的企业改革倒退到20 年前的水平.

2.“债转股”倾向于实现账面利润

“债转股”后,企业不用支付利息,就可以达到将利润损失转化成盈利的目的.此时债务所有者的利息收入成为了股东的投资收益,应把利息支出的财务成本做为企业的利润,因此,“债转股”对企业账户的影响是很明显的.短期内,大量高负债企业可以脱离亏损的状态,需要知道的是,这一损失仅仅是在纸面上,是把原来的成本支出计算在了利润之下,而企业的经营业绩并不是因为这方面的变化而发生改变,因此企业仍处于亏损状态.

3.“债转股”并不意味着就是扶贫,这就要求企业需要付出一定的代价

目前,我国国有企业的融资和融资策略不畅,方式单一,而许多地方政府和企业则把“债转股”视为抛掉包袱.事实上,这是一个误解.从企业融资和融资的角度来看,股权融资的成本是所有可用方法中最高的一种方法.因为股本回报率必须高于债务收益.虽然“股权转让”解决了企业的债务负担,降低了利率,但是成本相对较小,收益较高是资产运营的预期目标.股东参与未来的收入分配将使企业支付的成本高于以前的贷款利息.在这个意义上,“债转股”成本比单纯承担债务和利息成本更高.同时,按照市场规律,如果企业经营不善,经营者不具备强大的约束力,具有较高持股比例的股东银行或资产公司有权要求更换经营者,政府有权处置资产.因此,“债转股”给企业经营者增加了更多的压力和责任,使企业在一段时间内恢复了国有企业的经营.“债转股”不仅仅是一个债务负担和无息的一揽子计划,更是一个整合股东结构和关注未来收益的措施.

四、结束语

目前在市场上有人认为,转股价向下修正,一则是反映了公司的发展不足,另则,它对股价的抑制具有较大的影响,实际并非如此.首先,公司的发展不是由转股价的转移决定的；其次,转股价对股价的抑制也只是暂时的,只要改进是正确的,进入长期投资区的转股价,将也会对股票起到一定的促进作用.同时也要改进转股价,这也是为了保护持有“债转股”者的利益,对于改善公司形象具有一定的积极影响.

参考文献：

[1] 莫娜. 债转股对企业影响研究. 商,2015 年第42 期.

[2] 何静. 试论债转股对企业的影响. 河南商业高等专科学校学报,2001.05.

[3]冯砚,李玲“. 债转股”对企业影响之我见.佳木斯大学科学学报,2001.10.

企业论文范文结:

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2、企业期刊