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中小企业财务预警模型的构建
中小企业财务危机引起的原因越来越多,财务预警模型也越来越受到中小企业的重视,本文选取40间ST上市公司和93家公司2014年的年报作为样本,首先利用独立样本T检验剔除出方差不相等显著性大于0.05的指标,然后用相关系数检验再次筛选没有线性关系的指标,最后利用主成分分析的方法建立了F财务预警模型,同时提出中小企业预防财务危机的对策.
一、财务预警模型的构建
1．样本的选取.本文所选取的ST公司样本是来自上海证券交易所和深证证券交易所,ST公司是代表这些公司虽然没有倒闭,但是面临着财务危机,本文删除不能够获取数据的ST公司,取得40家能够获得完全数据的公司.其中正常样本来自与ST同行业的93家公司： ST公司样本选取：S嘶都,ST华锦,S晔赛,ST金路,ST夏,ST古汉,ST蒙发,ST海龙,ST京蓝,ST酒鬼,ST美利,ST天化,ST春晖,ST皇台,ST霞客,ST融捷,ST云网,ST元达,ST申科,ST银鸽,ST光学,ST明科,ST新忆,ST闽能,ST秦岭,ST成城,ST南化,ST海润,ST国通,ST狮头,ST沪科,ST乐电,ST阳化,ST常林,ST松辽.
正常公司样本的选取：华联控股,广州浪奇,岭南控股,泰山石油,泸州老窖,广东甘化,古井贡酒,英力特,泰达股份,远兴能源,沈阳化工,正虹科技,新能泰山,西安饮食,山东海化,高鸿股份,长源电力,九芝堂,键桥通讯,新朋股份,天原集团,龙星化工,银河电子,齐峰新材,林州重机,盛通股份,华宏科技,东江环保,美亚电光,电光科技,张裕A,海信电器,宇通客车,同仁堂,青山纸业,上汽集团,亨通光电,航天晨光,贵州茅台,江南高纤,方兴科技,慧球科技,大西洋,老白干酒,神奇制药,三爱富,川投能源,金龙汽车,湖南海利,新华锦,苏州高新,中茵股份,鸿达兴业,山东威达,景兴纸业,黑猫股份,天马股份,天邦股份,悦心健康,芭田股份,全聚德,国统股份,东华能源,长春一东,中体产业,S佳通,伊力特,海南椰岛,广汇能源,亿利洁能,维维股份,桂东电力,国机汽车,金山股份,山西汾酒,中路股份,京城股份,长江电力,汇鸿集团,东材科技,庞大集团,龙翔燃油,和邦生物,兰石重装,泰和新材,洋河股份,国电南瑞,三友化工,仰帆控股,应流股份,高能环境,福斯特.
2．指标的选取.本文的指标选取是结合国内外的研究成果选取的,本文选取的指标涉及偿债能力,营运能力,盈利能力以及发展能力.
在负债能力上,选取流动比率（流动资产÷流动负债）,比率（货币资金十交易性金融资产）÷流动负债,资产负债率（总负债÷总资产）,利息保障倍数（净利润+利息费用+所得税）÷利息费用.
根据表2可知存在如下线性关系：
21等于0.41*X2+0.517*X7+0.645*X8
22等于0.794*X2- 0.615*X7-O.011*XS
23等于0.462*X2+0.612*X7- 0.784*xs
从表1可知：因子1的特征值是1.176,解释原来6个变量39.192%,三个因子一共解释公司100%的信息.
4．财务预警模型的构建.
F等于 0.392 *Z, +0.331Z2+0.277Z3
5．模型临界值的选取.以下为公司和其检验的Ff直：ST新忆,-1.2272. ST成城, -0.5390. ST明科,-0.2624.亨通光电,0.3007.海南椰岛,0.3009.ST申科,0.3101.ST松辽,-0.1062.三爱富,0.3123.ST新都,-0.0972.古井贡酒,0.3141.ST狮头,-0.0644.高鸿股份,0.3142.ST蒙发,0.0881.沈阳化工,0.3159.ST京蓝,0.0239.ST金路,0.3173.ST美利,0.0271.四川双马,0.3205.ST秦岭,0.0483.山东海化,0.3207.ST华赛,0.0525.天邦股份,0.3262.ST皇台,0.0695.S佳通,0.3376.ST天化,0.0922.山西汾酒,0.3425.ST霞客,0.0945.ST华锦,0.3431.ST南化,0.0963.ST酒鬼,0.3440.金山股份,0.0972.ST春晖,0.3527.ST闽能,0.1004.国统股份,0.3530.长源电力,0.1128.中路股份,0.3622.天马股份,0.1198.ST光学,0.3631.新能泰山,0.1206.泰和新材,0.3691.苏州高新, 0.1215.洋河股份,0.3727.ST´古汉,0.1280.青山纸业,0.3730.长江电力,0.1285.山东威达,0.3768.悦心健康,0.1285.金龙汽车,0.3769.ST云网,0.1407.川投能源,0.3770.ST海龙,0.1429.国电南瑞,0.3976.ST融捷,0.1561.广州浪奇,0.3998.ST国通,0.1563.海信电器,0.4156.广汇能源,0.1619.电光科技,0.4173.仰帆控股,0.1632.新朋股份,0.4218.ST元达,0.1697.芭田股份,0.4246.泰达股份,0.1811.方兴科技,0.4377.老白干酒,0.1821.张裕A,0.4738.中茵股份,0.1884.宇通客车,0.4775.ST海润,0.1906.大西洋,0.4784.林州重机,0.1933.慧球科技,0.4850.中体产业,0.1979.上汽集团,0.5147.盛通股份,0.2066.东江环保,0.5188.京城股份,0.2117.银河电子,0.5415.鸿达兴业,0.2122,ST沪科,0.5496.三友化工,0.2132.东华能源,0.5672.龙星化工,0.2162.ST乐电,0.5691.ST阳化,0.2194.正虹科技,0.5957.湖南海利,0.2206.国机汽车,0.6038.华联控股,0.2280.九芝堂,0.6367.航天晨光,0.2298.西安饮食,0.6599.ST银鸽,0.2362.岭南控股,0.6944.黑猫股份,0.2366.新华锦,0.7027.桂东电力,0.2609.齐峰新材, 0.7266.广东甘化,0.2612.神奇制药,0.7528.远兴能源,0.2651.伊力特,0.8059.维维股份,0.2654.泰山石油,0.8114.长春一汽,0.2669.华宏科技,0.8496.键桥通讯,0.2686.泸州老窖,0.8523.亿利洁能,0.2740.ST广夏,0.8970.英力特,0.2811.同仁堂,0.9243.ST常林,0.2837.全聚德,1.3096.天原集团,0.2939.贵州茅台,1.5570.景兴纸业,0.2958.美亚电光,1.9409.江南高纤,4.6621.
对任何一个模型的临界值的选定多会有两类错误发生,第一类错误是把财务危机企业判定为正常企业；第二类错误是把正常企业错判为财务危机企业.临界值选择的不同会使这两类错误出现此消彼长.为了解决这一问题,本文采用统计概率的方法.
二、对财务预警模型的评价
1．财务预警模型存在的缺陷.首先,本文选取的指标是上市公司的财务指标,这些指标只能衡量能够量化的因素,对于不能够量化的因素则很难通过财务预警模型来衡量.其次,是本文选取的数据是上市公司公开的数据.
2．财务预警模型积极的一面.企业通过建立和运用财务预警模型可以一定程度上规避财务风险,从本文建立的财务预警模型来看,中小企业在经营过程中要注意以下两点：注意财务的筹资风险.对于上市企业来说筹资渠道相对较多,筹资风险较小些.要提高销售净利率.一方面是要放宽财务政策来扩大市场,另一方面要降低内部成本,在竞争激烈的市场经济中,想要提高来获取利润空间是不可能的,为此要想办法提高企业自身的生产效率来降低成本.
（作者单位：上海海事大学科学研究院水运经济研究所）
财务预警论文范文结:
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4、财务论文选题