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新三板扩容，荆棘和鲜花并存
增长放缓,再加上退市制度的完善,新三板企业爆发式的增长将成为过去式.
2016年12月19日,新三板挂牌公司总数达到1万家,成为全球最大的基础性资本市场.
当天,新三板新增挂牌企业17家,挂牌企业总数破万.距离2013年12月《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》将新三板市场扩容到全国,整整3年.而彼时,新三板挂牌公司总数仅为356家.
自新三板2013年扩容,3年多的时间里,做市转让、市场分层等制度变革不断推出,越来越多的中小企业和无法在主板和创业板上市的企业在新三板挂牌.新三板挂牌公司已经实现了行业和地域的全覆盖.
新三板市场规模,在过去的两年里以平均每3个月1000家的速度快速增长.2016年11月,新三板以83开头的证券代码号段已全部分配完毕,将开始使用87开头的证券代码号段.
据统计,目前已经拿到挂牌同意函但尚未正式挂牌的企业仍有229家,正在申报挂牌的还有1531家,预计新三板市场规模在2017年将突破1.5万家.
过去的一年中,为规范新三板企业的信息披露和交易管理,股转系统依次进行了暂停类金融企业挂牌、上线转让意向平台、发布终止挂牌细则等一系列措施.为增加市场流动性,新三板的分层制度终于落地、私募做市开始试点.
2016年是新三板爆发式增加的一年.市场规模快速扩大,市场结构也在逐步优化.据股转公司统计,挂牌公司中高新技术企业占67%,先进制造业和现代服务业占74%,战略新兴产业占25%.
不过,随着挂牌公司基数增大,新增挂牌的速度也在放慢.新三板市场规模从8000家到9000家仅用了1个月,但从9000家扩充到1万家花了3个月的时间.
2016年是新三板历史上新增挂牌数量最多的一年.业内人士预计,2017年挂牌数量会环比减少,新三板将从单一维度的企业数量扩容,过渡到更加注重质量提高.
挂牌放缓,原因有三：一是传统企业满足不了挂牌的收入标准；二是多数企业已被中介机构发掘完成挂牌；三是强化监管和暂时流动性的低迷降低了部分企业挂牌的积极性,甚至直接放弃挂牌.
市场规模扩展迅速,监管趋严,但配套的支持政策严重滞后.企业挂牌最重要的目的就是想获得资金,但现在新三板融资市场低迷,企业估值偏低,融资功能不到位,已挂牌和有意向挂牌企业颇感挫折.
相关统计数据显示,截至2016年11月,新三板企业定向发行募集资金总额达到1050亿元,低于2015年同期的1107亿元,定增失败和破发的案例频频出现.
增长放缓,再加上退市制度的完善,新三板企业爆发式的增长将成为过去式.
2016年,新三板摘牌企业数量达到52家,占新三板历史退市总数的六成.2016年10月21日,股转公司发布了新三板强制摘牌的征求意见稿,规定了11条强制摘牌条件,包括信息披露严重失信、欺诈挂牌、持续经营能力存疑和公司治理不健全等.在新规定下,预计将有更多的新三板公司退市.
未来,新三板如何发展,很大程度上取决于新三板市场制度建设以及配套政策落地的速度和力度.
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