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董事会特征和审计费用的实证
现代公司制下,两权分离,信息不对称,管理者作为信息的供给方,在投机动机驱使下,屡屡发生股东权益侵占现象.财务舞弊一直是公司治理的毒瘤,因此加强内部审计监督,提高信息披露质量迫在眉睫.而审计质量与审计费用息息相关,审计费用是公司与事务所的利益枢纽,直接影响审计质量的高低.董事会作为公司治理的核心,具有决策、监督、战略咨询作用,解决代理问题,其职能履行和背景特征都将直接影响公司治理效益,进而影响公司的审计费用.基于此,本文从董事会规模、结构、薪酬支付和会议次数等特征要素着手实证研究其对审计费用的影响.
一、文献回顾与研究假设
（一）董事会规模与审计费用
大量的研究表明,董事会规模对董事会解决代理问题方面有重要影响.Yermack 的研究认为大型的董事会决策更高效,对管理层的监控更有力.Adam 和Mehran 发现,董事会规模较大时,促进公司内部资源流通和信息沟通,公司绩效更好.董南雁和张俊瑞通过实证研究,证实董事会规模与审计费用有关.
H1：公司董事会规模与审计费用呈负相关.
（二）独立董事比例与审计费用
Jensen 和Fama 认为,独立董事出于声誉原因,监督效率更高,削减对外部审计的压力.Byrd 和 Hickman 提出,客观、专业的独立董事,有助于降低管理层侵占股东权益的可能性,管理层舞弊的可能性越小.谢志华等和秦腾研究发现,独立董事对公司治理的激励作用更大,使得公司内部治理机制更有效.Blue Ribbcgi Committee 的报告研究得出,独立董事比例越高的公司“四委”召开的会议更加正式,作用更大,该公司越不会因财务报告舞弊被起诉,这说明了外部董事有利于防范管理层舞弊.
H2：独立董事比例与审计费用呈负相关.
（三）董事会会议频率与审计费用
董事会会议频率与审计费用的关系一直争议颇大.本文认为,过度频繁地召开董事会会议,侧面说明公司高层意见分歧较大,容易人浮于事,使董事会过多受限于公司日常琐事,降低其督导和战略职能,一定程度上影响公司治理决策进程,增加了公司审计风险,导致审计费用增加.公司处于困境时,会频繁召开董事会会议,当年会议频率与以前期间公司效益呈负相关.
H3：董事会会议次数与审计费用呈正相关.
（四）未领薪酬的独立董事比例与审计费用
Boone et al 发现公司规模越大,其治理结构越复杂,董事会独立性也就越强,有利于更好地监督管理者,降低管理层舞弊的可能性.Beasley 指出,高效的董事会,其成员应包括专家,且需给予激励.所以当薪酬激励与被审计单位相脱节时,不仅可以保证独立董事获取劳务报酬,还可以增强其独立性,加强对被审计单位监督和审核,提高公司治理透明度.
H4：未领薪酬董事比例与审计费用呈负相关.
二、变量设计与模型构建
（一）被解释变量：
本文参照李翠仿、李亮、徐浩萍、叶陈刚和武剑锋、段特奇和陆静众、0’Sullivan、章琳一、陈影、王敏等文献,用审计费用的对数（auditfee）度量审计费用.
（二）解释变量
（1）董事会规模（board）：参照韩小芳和王恩山对董事会人数如何影响审计质量的研究,所以选取董事会规模即董事会总人数作为解释变量.
（2） 独立董事比例（dldshbl）： 参照周立保等对外部董事的研究,选取公司独立董事的人数/ 董事会董事总人数来表示独立董事所占的比例.
（3）董事会会议（meeting）：参考李和林（2013）的研究,董事会会议次数的多少表明企业活动的活跃度和参与度.
（4）未领薪酬董事比例（weilbl）：参照Barnhart 等、高凤莲选用未曾从兼任公司取得劳酬的董事占比.（见表1）
（三）模型设计
为了验证假设1-4,本文设计以下模型：
上式中,auditfee 代表审计费用,β 代表回归参数,ε 代表回归残差.
三、实证检验与分析
（一）样本数据的来源及数据处理
本文主要选取2005~2015 年沪深两市A股上市公司作为研究对象,剔除金融行业上市公司、ST 和PT 公司以及数据异常和缺损的公司,最后得到24806 个样本观测值.
（二）描述性统计分析
从表2 可以看出,在2005~2015 年上市公司中,审计费用的平均数为13.479,极小值为9.210,极大值为19.636；董事会规模的平均数为8.942,极小值为0,极大值为19,不同公司之间存在较大差距；有的公司甚至没有召开董事会会议,而召开的最多公司有57次,差异较大；独立董事比例平均为36.7%,标准差为0.054, 我国上市公司的独立董事比例虽存在极端情况,但大多数的公司是在30% 的法定水平上下波动；未领薪酬董事比例的平均值为22.2%,标准差为0.193,大多数公司的比例较为集中在22.2%.大多数上市公司的审计报告中审计意见（opinion）为无保留审计意见；两职合一（dual）表示董事会领导结构,董事长兼任总经理公司达22.8%,多数公司已实行两职分离.
（三）变量的相关性分析
从表3 中的相关性分析结果可以看出,在不控制公司其他影响审计费用的因素时,董事会特征变量与审计费用之间存在一定相关性,初步印证了董事会特征可能影响公司的审计费用.
（四）回归分析
从表4 的回归分析结果可知,董事会规模与审计费用之间显著负相关.董事会成员多数为社会精英,为公司提供资源和指导,提高了公司治理质量,降低了审计费用,符合假设1.
独立董事比例与审计费用在1% 统计水平上显著为正,与假设2 相反.说明独立董事来源于公司外部,对公司熟悉度较低,随着人数增加,彼此间的分歧争议较大.
董事会会议次数与审计费用呈显著正比例关系,符合假设3.董事会开会频繁,可能公司经营出现困境,或董事间争议颇大,降低了治理效率,提高了审计费用.
未领薪酬董事比例与审计费用间呈显著负相关.董事在兼任单位未领薪酬,更容易保持较高的独立性,对管理层约束力较强,提高了信息质量.
为了进一步检验上述结果的稳健性,本文把样本进一步分为国有与非国有（由于篇幅有限,不予赘述）.非国有企业董事会特征要素与前文相符,国有企业除董事会会议次数显著以外,其余均不太显著.这一定程度上反映了民营企业董事来源和结构安排更多的自主权和市场色彩,而国有企业的董事会结构特征具有一定行政色彩,并非完全的企业行为.
四、结语
1. 董事会规模与审计费用呈负相关
董事会成员多数都是社会精英,具有丰富的关系网络和稀缺资源,众多优秀精英能够聚集在一起,有利于群策群力,共同致力于公司日常治理和战略规划,提高了信息透明度,降低了审计费用.
2. 独立董事比例与审计费用呈正相关
独立董事来源于公司外部,对公司日常事务和战略规划的熟悉度有限,一定程度上影响了独立董事的外部监督治理效率.这说明我国独立董事制度还处于成长阶段,公司设置独立董事更多的是为了满足证监机构管理要求,外部董事有效地融入公司监督和管理之中还需要不断完善.
3. 公司董事会会议次数与审计费用呈正相关
董事会会议次数越多,董事会成员之间的分歧与争议也越多,从侧面反映了公司可能已经面临困境或者其他突发情况,公司审计风险随之增加,审计费用随之增加.
4. 未领薪酬董事比例与审计费用呈负相关
从公司以外领取薪酬的董事占比越高,越容易保持较高的独立性,并且容易构建公司内外的关系网络,提高公司治理效率,降低审计费用.（作者单位：江苏省质量和标准化研究院）
董事会特征论文范文结:
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