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余额宝的产生背景与其现状
摘 要：文章概述了余额宝的发展过程、主题架构、业务流程,分析了可能发生的制约瓶颈,提出了相应的应对策略.
关键词：余额宝 发展过程 制约瓶颈 应对策略
中图分类号：F830 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2018）10-052-02
一、余额宝的发展过程
（一）余额宝的产生背景及优势
自改革开放以来,中国已然成为世界第二大经济体.在对外开放的进程中,中国不断学习国外先进技术,进行开拓创新.由于我国人口众多,劳动力丰富,政策优惠,在吸引外来投资者和自主创业方面有得天独厚的优势.在我国大力发展经济的倡导下,互联网金融在我国得到蓬勃的发展,余额宝作为我国自主研发的产物得到了证监会等金融监管机构的支持和鼓励,其规模不断扩大.
近年来,互联网经济蓬勃发展,支付宝公司在支付宝获得了巨大成功的基础上,看准时机,与天弘基金合作,对准支付宝的备付金业务顺势又推出了一项全新的增值业务—余额宝.
2013年6月,由天弘基金担任基金管理人,由蚂蚁金服推出,一项伴随着互联网经济而生的资金管理产品——余额宝正式面向市场.
余额宝作为中国最大的货币基金业务,支付宝用户可以通过把支付宝中多余的钱转入余额宝的方式,获得一定的收益,这种方式等于是又一次的基金购买过程.
余额宝的资金流动性高,用户可随时提取,用于购物消费.因为其收益率高于银行活期存款,所以会一定程度上分流银行储户.余额宝资金可随时存入、取出、消费,不仅可以获得高于银行存款的收益,而且可以随时消费,打破了传统银行业务的无法兼顾消费理财的局限性,非常灵活高效.
如图1所示,自余额宝成立以来,其规模由2013年6月末的66亿到2013 年11月15日,余额宝规模成功突破1000亿人民币；2016年3月,其规模已增长至6202亿元.正如张一平（2017）在《以余额宝为例浅析互联网金融对商业银行的影响》中提及,“余额宝用户规模由2013年7月1日的250万到2016年12月成功突破3亿.”2017年第三季度,余额宝规模已增至1.56万亿元,净利润153亿元.仅仅四年,余额宝成功规模突破万亿,继续成为全球最大货币基金.
余额宝将资金放在余额宝之中,相当于购买了一款名叫余额宝的货币基金.因为余额宝具有收益日结的好处,所以余额宝收益率始终高于活期和定期存款收益率.
对于这一新生的金融产品,证监会发言人张晓军在例行的新闻发布会上表示：余额宝是蚂蚁金服推出的一项新型增值服务,是一种第三方支付业务与货币市场基金产品的组合创新.为了更好地促进互联网金融的健康发展,证监会将推出相关规定来规范市场.
（二）余额宝的主体架构
如图2所示,余额宝主要有三个主体：支付宝公司、天弘基金公司和客户.支付宝作为平台,推出了具备支付、结算、获取收益功能的金融产品余额宝；天弘基金公司提供基金产品,将其嵌套进余额宝之中；支付宝客户将闲散资金存入余额宝,实现收益.正如李庆治（2013）在《“余额宝”又一次“改变”了银行》中所说,“通过一系列的安排,余额宝使得这三个主体实现了共赢.”
（三）余额宝的业务流程
1.转入.转入是指将支付宝之内闲散资金或者内闲散资金转入余额宝进行付款或者获取收益.针对不同转入方式,限额不同：支付宝客户无限额；用户限额单笔最高2000元、单日最高2000元、单月最高10000元.
2.确认.天弘基金公司会在第二个工作日对余额宝内资金进行确认并且计算收益,而每个工作日的15:00之后转入的资金会在下一个工作日确认；双休日及假期将不进行确认.
3.消费.客户可以利用余额宝进行实时结算和支付,对余额宝内的支付可被视为对余额宝基金的实时赎回.
4.转出.余额宝内资金可以随时转出至支付宝亦或,享有限额单日／单笔／单月最高金额100万元.
（四）余额宝的运作模式
实质上,余额宝属于理财产品,是在支付宝这个平台上对天弘基金的基金产品直接进行的销售业务.在此过程中,支付宝承担中介平台作用,天弘基金作为产品供应商提供名为增利宝的理财产品直接嵌入到余额宝,而支付宝的8亿用户则有很大几率将支付宝的空闲资金打入余额宝从而获得利益.
（五）余额宝的盈利模式
余额宝的盈利模式在于通过吸收支付宝中的闲散资金,积少成多,将其中大概90%的资产投入银行存款或保险理财产品,得到的利润就是余额宝这个平台的盈利.
（六）余额宝的创新
1.余额宝应用了全新的技术.以余额宝为代表的互联网经济采用大数据、云计算等科学技术,使得余额宝的资金流动和用户收益实现了良好的匹配.
2.余额宝给用户全新的体验.支付宝和天弘基金的通力合作在余额宝后台系统为余额宝的用户体验提供强大的技术支持,使得流程操作简便,流畅迅捷.利用余额宝进行购物支付时,资金可以即时到账,大大提高了用户的消费体验.
二、余额宝的发展现状及可能遭遇的瓶颈
（一）余额宝发展的现状
余额宝现如今已成为全球最大的货币基金,直至2017年6月底,余额宝的资金已高达1.43万亿元,甚至高于招商银行2016年的个人活期和定期存款总额.其基金规模也已经超越了兴业银行、中信银行等多家股份银行的个人存款总额.
（二）余额宝的可能遭遇的瓶颈
1.如何保证稳定的收益率.何晓夏、芮建鑫（2014）在《我国商业银行在互联网金融影响下的发展路径》中提及,“2014年3月,余额宝收益率跌至5.9710%,是2013年12月26日以来首次跌破6%,之后余额宝收益率一路下跌,到3月31日甚至跌至5.3610%,跌幅高达3.196%.”相关资料显示,2016年10月甚至跌至最低点,低破4%,虽然在2017年收益率再次上扬,但也可看出余额宝收益率并不稳定,波动幅度很大.
收益率作为余额宝的重要卖点,在如今其他网络金融产品纷纷提高自身收益率的情况下,余额宝要如何应对其他互联网理财产品的更高收益率.
2.如何保证用户资金安全.人们通常不仅会对手机、互联网支付漏洞产生怀疑,同时也会对资金运作的金融机构产生担忧.在现如今并没有具体相关的法律法规进行明文束缚的互联网金融体制下,网络平台的确存在责任难以追究等问题.
3.余额宝如何与实体经济共同发展.以余额宝为代表的互联网金融由于其利率优势等收集了资金的同时,也使得商业银行的融资成本大大提高,在其压力下,货币市场利率被不断推高.
4.同行业竞争.余额宝的成功会引起其他电商和基金公司的效仿,争相推出类似产品,从而和余额宝形成竞争关系.比如,微信理财通,苏宁零钱宝.
5.内部制约.虽然余额宝作为一种货币基金,风险较小,但是由于其仍旧在流动性、操作性等方面具有风险,所以余额宝仍旧可能会亏损.
6.银行的围剿.2014年3月初,商业银行对余额宝等的货币基金协议存款实行不接纳政策,并且当下余额宝等享有的“提前支取协议存款不罚息”的政策极有可能被银行取消.
（三）余额宝的风险及应对
1.余额宝的市场风险.余额宝作为一种基金产品,并未事前储备大量资金用于应对紧急情况.一旦发生资金同时大量赎回的问题,余额宝就不得不走向破产.
余额宝的收益虽然高于活期,但是银行是由国家信用为保证的法定付息机构,余额宝虽然风险低于股票,但却没有国家信用保证支付利息,因此余额宝无法绝对保证其收益.
余额宝是互联网金融的产物,其依托于支付宝这一平台.作为一个互联网金融下的理财产品,其一方面面临金融方面风险,另一方面面临着互联网安全风险.余额宝存在被盗号风险,同时,在余额宝投资时填写的个人真实信息有可能被贩卖.
2.市场监管.邱勋（2013）在《余额宝对商业银行的影响和启示》中提及,“余额宝自推出以来,一直在政策边缘擦边球.证监会曾点名余额宝业务违反了《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金销售资金管理暂行规定》的相关规定.”但是,余额宝并未被彻底停止,由此可见,我国政府一向不断鼓励新兴互联网经济的发展.
国家针对互联网金融的蓬勃发展,会不断完善立法.现如今,中国的法律还无法对互联网金融实现明确的制约,从而导致法律法规存在不少漏洞.国家立法机构需要明确互联网金融机构的业务范围及禁区,现如今的《证券法》无法对其完整约束.所以,顺应时代潮流,立法机构应当出台相应的新法规,使互联网经济不断健康增长,维护传统银行业与互联网金融的正当竞争发展.
监管部门应当在互联网金融企业的发展过程中发挥严厉的监督检查作用.对互联网金融企业实施严格的准入政策；且保证互联网金融企业的信息透明公开,从而保证资金的流动性、安全性；建立完善的风险管控体系,对以余额宝为代表的互联网金融产品及时进行风险评估,降低风险.
我国应当尽快建立适应时代潮流的新时期社会信用体系,结合现阶段传统银行业和互联网金融的发展现状,稳定金融市场,建设良好的金融环境,降低金融风险,提高资金利用率；加强企业自身的信用建设,使市场参与者自发进行监督管理.
参考文献：
[1] 张一平.以余额宝为例浅析互联网金融对商业银行的影响[J].商场现代化,2017,(16):111-112
[2] 邱勋.余额宝对商业银行的影响和启示[J].新金融,2013,(9):50-54.DOI:10.3969/j.issn.1006-1770.2013.09.011
[3] 何晓夏,芮建鑫.我国商业银行在互联网金融影响下的发展路径——以余额宝的兴起为例[J].思想战线,2014,40(4):144-146
[4] 李庆治.“余额宝”又一次“改变”了银行[J].国际金融,2013(08):69-71
（作者单位：西南财经大学金融学院 四川温江 611130）
（责编：李雪）
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