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大战和抱团：2019年的商业大戏
大战与抱团：2016年的商业大戏
□棋均
2016年,伴随着资产荒和利率水平的下降,人民币的贬值,整个中国商业版图上,资本正显示出“快进快出”“海外并购”“狂逐钱景IP”等特征,在事件上,中国企业集体开启海外并购步伐,中国险资开始了野蛮举牌上市公司的“混战”,不论是资本大鳄还是传统家电行业,抑或是新兴互联网企业均在体育IP上充满了热情……
种种迹象表明,“哪里有钱景哪里就有资本”,这才是中国经济商业大战的真正“戏码”.
并购燎起中国经济之火
综观整个2016年,中国经济数据上,最具成就的当属并购.
据清科集团旗下私募通统计,2016年1-11月中国并购市场共完成交易2,904起,同比提高14.92%；披露金额的并购案例总计2,256起,共涉及交易金额13,392.16亿人民币,同比上升37.19%,平均并购金额为5.94亿人民币.其中,国内并购2,672起,产生交易金额10,188.73亿人民币；海外并购199起,涉及交易金额2,946.00亿人民币；外资并购32起,交易金额共计257.43亿人民币.
其中,海外并购规模呈爆发增长趋势.如中国信达资产管理公司并购南洋商业银行,中国长江三峡集团公司并购巴西伊利亚、朱比亚两座水电站；中国化工收购德国橡塑化机制造商克劳斯玛菲集团,这是迄今中国在德国最大一笔的投资；洛阳钼业收购FMDRC （铜钴业务）等均在2016年宣告完成.
究其原因,随着美联储加息预期不断升温及国内经济持续承压的背景下,人民币的贬值压力加剧,出于避险考虑,国内企业开始关注全球化的资产配置战略；同时,受经济结构转型和产业升级的影响,传统产业需要借助跨国并购实现核心技术的积累；此外,随着“一带一路”、“走出去”战略的稳步推进,跨境并购的利好政策不断出台,也刺激了海外并购的迅猛发展.
此外,国内并购交易规模也持续攀升.随着供给侧改革的深入,传统行业尤其希望有资本注入,以期在兼并收购与产业整合中迎来新的发展机遇.据统计,2016年1-11月,中国国内并购交易主要分布于互联网、IT、机械制造、生物技术、医疗健康和金融等一级行业.其中涉及并购数量最多的为互联网行业,涉及并购金额最多的为金融行业.值得关注的是,能源及矿产行业并购热潮爆发,特别是跨国并购,截止到2016年11月,中国能源及矿业并购案例数为112起,其中跨国案例数为13起,但是跨国并购的总资金规模为829.52亿元,占比中国总能源及矿业行业的52.04%.原因是国内能源及矿业产能过剩和政策“去产能”的压力下,企业出于战略转型的需要,借此海外并购寻找新的经济增长点；另一方面是因为我国油气对外依存度逐年攀升,海外并购有望改善企业盈利能力.
A股市场上,
险资举牌的“野蛮”混战
2016年A股市场上最轰动事件,当属上市公司的举牌大戏.其中,各路险资争相举牌入场,据不完全统计,2016年全年,保险资金在A股举牌投资布局了约120家上市公司.
尤其是2016年下半年以来,伴随着资产荒和利率水平下滑,险资对于股权类资产配置比例持续上行.其中,以七大保险系举牌最为活跃,分别为宝能系、安邦系、生命系、恒大系、阳光保险系、国华人寿系和华夏人寿系.他们所到之处,相关股票升势凌厉,其“快进快出”的投资风格颠覆了险资低调保守的形象,从万科到南玻,再到中国建筑和格力电器,险资在一系列的举牌行为中,包括争夺上市公司控股权、参与市场短期炒作以及使用杠杆进行收购等一系列问题愈发凸显,使得保险资金流动性、期限错配、利益输送等风险显现,市场波动明显.最明显的当属,过去价值被低估的中国建筑、格力电器等众多蓝筹股纷纷迎来大涨,中国建筑在2016年11月大涨了53.34%,格力电器在11月大涨了27.1%.
这引发了最严监管的到来.2016年12月3日,证监会主席刘士余痛批一些机构“用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业的强盗”.此后,保监会主席项俊波措辞严厉地强调,险资应当努力做资本市场的友好投资人,绝不能让保险机构成为野蛮人,也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”.
在监管层喊话后,险资举牌有所收敛.但金融资本、产业资本在A股市场举牌仍在继续.2016年12月3日—20日,民生银行、浪莎股份、冀凯股份、新元科技、*ST山水、东软集团、康得新7只个股被金融资本或产业资本举牌.从举牌方的背景来看,它们在资本市场的知名度亦毫不逊色.
扎堆玩转 “体育IP”
2016年,各路大佬对体育IP的抢夺战,显示了对“钱景”的渴望.其中,以乐视与万达体育最为瞩目,不过传统家电行业与新兴互联网企业也不甘示弱.
尽管乐视在2016年年初拿下了包括英超赛事在内的百家赛事版权,并获得了80亿B轮融资.但在2016年年底,乐视体育被曝出因拖欠英超赛事相关方三千万美元的版权费尚未支付,乐视体育的英超直播信号随时可能被断.前有裁员调整,后有转播信息纠纷.有分析称,乐视体育的“风暴”因为乐视资金链断裂,传言乐视正在造汽车,不过乐视后来回应正在进行“调整”.
万达体育更是颇具大佬风范,2016年相继拿下了诸多国际体育赛事,王健林甚至扬言就是要靠国际赛事赚钱.2016年3月,万达集团成为中国有史以来首个国际足联的顶级赞助商,将享有FIFA最高级别赛事的赞助商权益,包括从今年开始未来15年一直到2030年的所有FIFA赛事及活动赞助权益；2016年6月,万达集团与国际篮联共同宣布,万达成为2016年至2033年期间国际篮联主办的FIBA各项篮球赛事的独家商业伙伴,其中包括四届男篮；2016年9月,万达宣布之前被它收入旗下的盈方体育传媒集团成为世界羽联独家商业合作伙伴,双方将在2018年至2025年开展合作……
阿里体育的目标是建立中国体育经济的基础平台.2016,阿里体育先将美国职业橄榄球大联盟NFL在中国的转播权权益纳入囊中；2016年4月,阿里体育先是与中国乒乓球协会、中国羽毛球协会携手,共同打造中国乒乓球羽毛球会员服务平台“乒羽家园”,再与世界橄榄球联合会联袂培育橄榄球的中国市场；2016年7月,阿里体育宣布与国际拳击联合会共同推广运营拳击运动和比赛,并成立全球合资公司；2016年10月,阿里体育与高尔夫顶级赛事LPGA签订合作协议,合作期限为10年.阿里体育将获得LPGA在中国一站比赛未来10年的独家商务开发运营权以及中国大陆地区独家媒体权益.
2016年暴风科技成为体育产业里的最大一匹黑马.在暴风CEO冯鑫看来,对MPS的收购让暴风拿到了布局体育产业的“最后一张入场券”,并扬言在2017年暴风体育要做独立体育平台的No.1.
“体育赛事是可通过话题让家电品牌获得较高关注的有利途径,家电企业不会放弃这一体育营销手段.”资深家电分析师刘步尘表示,传统家电行业也在疯狂加入体育产业“混战”中.2016年6月6日,苏宁收购国际米兰俱乐部约70%的股份,此前苏宁先后打造PPTV体育、全面接手原江苏国信舜天足球俱乐部、入股创冰科技布局体育大数据产业.2016年初,欧足联和海信集团在北京共同宣布,海信将成为2016年欧洲杯的顶级赞助商,同时也将成为2018年欧洲区预选赛的全球赞助商.体育营销为海信全球市场扩张起到了巨大作用.“过去一年,我们海外市场品牌费率增长0.21个百分点就能带来40.8%的品牌收入.”海信高层人士透露.
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