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宝类理财跌破3%低收益时代投资理财都去哪儿了
小王最近时常怀念余额宝刚推出的那段时期.当时,余额宝的年化收益真是高,在6%～7%之间.可是,好景不常在,随后就一路下行,直至今日跌破3%.
不仅是余额宝,市面上甚至银行系理财产品收益率都处在下滑趋势,收益率达5%以上的不再多见.
国家金融与发展实验室副主任曾刚表示,当前整体资金市场利率阶段性下行,银行理财产品、余额宝类货基产品等都跟随市场利率,出现了相应调整.根源还是货币政策的边际放松,以保持流动性的合理充裕.目前,货币金融层面的重要任务,是加强对实体经济的支持,流动性相对充裕,利率适度下行,有助于缓解企业的融资困境,更好支持实体经济.
银行理财：收益率创近一年新低
今年以来,在发行增幅不断放缓的同时,银行理财产品收益率也一降再降,连续6个月下跌,且这一趋势并未在9月得到扭转.
据融360统计,9月第二周银行理财产品共发行2402款,较前周增加25款；平均预期收益率为4.59%,较前周下跌0.01个百分点,再创年内新低,这也是自去年10月份以来的最低收益水平.
曾刚认为,银行理财规模的下降,主要在于资管新规的实施：资管新规将逐步打破理财业务的刚性兑付,保本保收益的产品在过渡期只减不增、正逐步退出.而截至2017年年底,保本理财规模已达7. 37万亿元,占全部银行理财的24.95%.今年上半年各大银行逐步压缩保本理财,致使银行理财规模下滑.此外,2018年上半年,银行非保本理财规模也略有下降,原因在于资管新规中的“规范资金池运作、严控期限错配、消除多层嵌套”等规定,再加上同业理财发售的规模受到限制.“未来,银行理财规模还会进一步向下走.”
“理财收益率下降,还反映了央行自今年二季度以来逐渐转向宽松的货币政策立场.”穆迪分析师徐晶对记者表示,7月初的定向降准及此后通过MLF（中期借贷便利）操作,向市场注入流动性,这些宽松举措使得市场利率自7月以来稳中有降,银行间市场流动性维持在合理充裕水平.
徐晶称,考虑到央行现行货币政策立场短期内转向可能性较小,因此银行理财收益率也将延续目前态势.融360分析师杨慧敏亦对记者称,虽然9月份季末流动性存在各种影响因素,但央行投放增加,流动性继续保持合理充裕,即使银行理财有短暂小幅反弹,也不影响大概率继续下行的趋势.
从现有理财产品的期限来看,多数集中在3～6个月或6～12个月.融3 6 0数据显示,上月,12个月以上产品的平均预期收益率最高,为4 . 89%；6～12个月和3～6个月位于其后,分别是4 .72%和4 . 6 7%；3个月以内的则为4.53%.
从产品类型上分析,保本理财占比连续4个月下降,其中,保证收益类产品平均收益率为4.07%；保本浮动收益类产品平均预期收益率为4.11%.记者实地走访线下网点时发现,不少投资者仍旧将保本理财作为首选,在理财新规尚处于过渡期时,短期保本理财产品一度热销,尤其是短期保本结构性存款产品.
而作为保本理财产品退市之后的主要接棒者之一,近期结构性存款再次迎来大幅增长.然而,结构性存款的收益率不如以往,据融360不完全统计,8月份结构性存款发行量共474款,环比增幅近40%,平均预期最高收益率为3.80%,较7月份下降了0.21个百分点.
徐晶表示,近期结构性存款的增长主要是由中小银行驱动,中小银行的结构性存款存量同比增速一直高于大型银行,近两个月以来更是继续攀升.其在中小银行整体资金来源中的占比相较去年也有显著上升,显示中小银行对此类揽储工具的依赖程度较高.
除了结构性存款外,净值型理财产品近期发行量亦猛增,8月环比增长超过3成,尽管净值型产品基数依然较小,但值得一提的是,据此前各大银行公布的半年报数据,上市银行理财产品净值化转型在上半年明显加快.如浦发银行净值型产品规模超过3200亿元,兴业银行为3380亿元左右,上海银行净值化管理产品余额占非保本理财的24.28%,中信银行净值型个人理财产品规模同比增长超过200%.
余额宝：收益率跌破3%
早在2014年,余额宝的收益率达到了最高峰,年化收益率超过6%,逼近7%,随后就一路跌破6%、5%、4%,当下已经跌破3%,9月19日七日年化收益率为2.9780%.
Wind数据显示,上周货币基金市场七日年化收益率平均为2.91%,与前周相比下跌15个基点.上周货币基金市场收益率今年以来首次跌破了3%,创下近一年半低点.
相关分析人士表示,由于央行逆回购、MLF利率的调低,货币基金收益率近几个月也不断走低.而货币基金底层资产都是投资短期的同业存单、逆回购等,因此收益率也随之不断下降.
申万宏源的一则数据显示,2018年二季度货币基金总规模为7.78万份,较一季度增长5.39%,增速放缓,当季未新发行货基.
申万宏源分析师孟祥娟认为,多政策主推资金回流表内、支持实体经济融资,货基产品难见新成立,存量规模扩张速度持续放缓.例如5月份《商业银行流动性风险管理办法》正式实施,银行表内配置货基、债基及委外行为不受鼓励；6月份央行、证监会联合发文,加强约束货基“T+0赎回提现业务”,限制提现额度与资金垫付主体；过渡期内货基将受到银行类理财资金的竞争,叠加此前流动性新规的约束,要求根据风险准备金直接对摊余成本法货基规模进行直接限制.
孟祥娟还表示,货基收益率预计未来延续下行,虽然资金面变动不大,但是此前持有的高收益率资产逐渐到期,将带动收益率下行.“7～8月资金利率已经行至较低位置,随着资金逐步投向实体经济、专项债加速发行挤占部分流动性,预计后期资金面中枢再度进一步大幅下行的空间已经有限,债市短端利率预计也将在当前水平附近维持相对稳定.虽然资金面变动不大,但是随着此前持有的高收益率资产逐渐到期,预计未来货基收益率将延续下行.”
投资理财都去哪儿了？
银行理财连降6个月,余额宝收益率跌至3%,P2P行业洗牌,那么,投资理财都去哪儿了？
9月12日,央行发布的8月金融统计数据显示,8月末,广义货币(M2)余额178.87万亿元,同比增长8.2%,增速分别比上月末和上年同期低0.3和0.4个百分点；狭义货币(M1)余额53.83万亿元,同比增长3.9%,增速分别比上月末和上年同期低1. 2和10.1个百分点.而另外一则数据显示,今年8月份人民币存款余额为175. 24万亿元,同比增长8.3％,增速为20年来新低.
曾刚分析称,银行存款的增长和整个货币的增长环境相关.前期受监管强化和货币政策收紧的影响,货币金融增速显著放缓,8月末M2增速和存款增速均处于历史低位.相较而言,存款的增长比货币增长快,说明在居民金融资产配置中,银行存款占比可能是上升的.
“金融监管强化,全社会货币金融扩张放慢,这是降杠杆的必然过程,银行存款的增长放慢也是正常现象.目前来看,相比于其他投资项,流向银行存款和理财的钱更多些.”曾刚表示.
而银行理财产品中,投资人更倾向投资保本型理财产品.杨慧敏分析,尽管银行理财产品收益率在下降,但依旧比普通存款利率高,再者考虑到安全性等问题,保本理财是首选.不过她还提及,“就算是非保本型理财产品,达标率也很高,相当于另类保本了.”
摘自《第一财经》
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