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A股纳入MSCI，这类股票先受益
A股闯关MSCI指数终获成功,这一步不仅给中国资本市场改革开放带来重要机遇,也会让国际资本市场因A股而更加丰富多彩.
摩根士丹利资本国际公司（MSCI）6月20日公布,从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数.证券业人士认为,近700亿元增量资金有望逐步进入A股市场.随着越来越多的海外投资者进入A股市场,蓝筹股的投资价值将更受重视.资本市场对外开放大势所趋,A股投资格局将逐步重构.
价值投资理念强化
MSCI宣布A股被纳入MSCI的新兴市场指数,这是中国资本市场国际化的重要标志,正如MSCI发布的公告所示：由于中国内地与香港互联互通机制取得积极进展,且中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制,此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持.
A股被纳入MSCI,不仅将吸引更多外资入市,而且可以改善投资者结构,强化价值投资理念.外资流入还有助于完善公司治理,推动上市公司扎实做好主业,重视股东回报,为价值投资营造良好的市场环境.外资推崇价值投资与长期投资,从引入QFII、RQFII到沪港通、深港通先后开通,再到A股被纳入MSCI,对市场投资理念产生的影响逐渐增加.
据瑞银分析称,A股从2003年引入QFII至今,2017年被纳入MSCI指数仅仅是国际化历程的“中场”.参考其他新兴市场, 以初始较低比例纳入MSCI到全部市值纳入指数,需要6至10年时间,其间外资和机构投资人参与度持续提升.如未来MSCI将A股纳入比例提高至100%,测算将带来累计约3000亿美元的新增资金流入.
短期利好三类股票
从A股“入摩”获得好处最多的是中小投资者,原因之一是纳入MSCI指数带来的海外增量资金将惠及部分大盘蓝筹股.这一道理相当于给开放潜力较大的A股“架桥铺路”后,引入充裕的外部资金和先进的投资理念.
从指数的制造商角度看,几乎无须担心海外投资者不买账.“因为MSCI的指数是全球（尤其是海外）投资者的主要投资依据和基准,其指数产品化后往往具有巨大市场.近年来,我国资本市场对MSCI纳入A股的态度愈加重视.”诺亚财富研究与发展中心研究员金海年接受媒体采访时说,成功“入摩”将吸引海外增量资金入场.MSCI预计,首批将吸引160亿至180亿美元的海外增量资金入场.
国金证券统计显示,最新方案的成份股集中在金融和消费板块,包括医药生物、房地产等.按照申万一级行业排序,权重较高的几大行业有银行、非银金融等.与此前公布的市场问询方案比较看,金融板块权重增加近一倍,绝大多数行业权重都被稀释,消费权重位列第二.
“具体看,三类股票将率先受益.”泰达宏利首席策略师庄腾飞认为.根据此前方案,A股纳入MSCI的成份股均为大盘蓝筹股,其中银行、食品饮料、非银金融行业市值占比位居前三.综合考虑估值、成长性等因素,此次A股纳入MSCI将有三类公司率先受益：一是有业绩支撑,稳定增长的消费白马股；二是高股息率的公司；三是各细分行业的龙头公司.
摩根士丹利华鑫基金有关人士表示,从配置时间看,海外资金并非立刻注入,正式实施时间分2018年5月和2018年8月两步,但MSCI并未排除调整为一次性实施的可能性.
短期看,利好消息可改善市场风格.从长期看,海外投资者对A股的参与度会进一步提升,专业的机构投资者比例会进一步上升,A股未来的投资风格预计将逐步理性化.
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