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决策和控制：最优资本结构下的企业筹资税务风险信息管理系统实现
[摘 要]在经济学的基本理念“天下没有免费的午餐”下,企业“决策的功能”与“控制工具的效率”是不可避免的会相互逆影响,从企业战略风险管理的筹资部分出发,在控制合理的资本结构与债务资本的节税效益下,通过最优资本结构与最佳税务成本的均衡,用资本资产定价模型与最优资本结构模型构建企业筹资税务风险信息管理系统帮助企业进行筹资税务风险信息管理决策.同时管中窥豹,帮助企业探寻求全面税务风险信息管理系统思路.
[关键词]最优资本结构；资本资产定价模型；战略税务风险管理
[中图分类号]C934[文献标识码]A[文章编号]1002-8129（2017）01-0091-06
目前,我国的税收制度已日趋完善,税收对国民经济的调节功能愈来愈强,潜在税收风险越来越占居企业税务风险的主导地位.在2009年5月,国家税务总局发布了《大企业税务风险管理指引（试行）》,意图指导大企业合理控制税务风险,建立规范完善的税务风险管理体制,导入税务风险管理要素.在2011年7月13日,国家税务总局又发布了《大企业税收服务和管理规程（试行）》（国税发〔2011〕71号）,规范大中型企业税收服务和管理工作内容,要求以风险为导向,施行科学的、高效的、规范的税务专业化管理.通过税务管理部门的遵从引导、企业方的服从管控和服从应对,有效的防患和掌控税务风险.基于此,大中型企业很有必要搭建税务风险信息管理系统,因为有效的信息与沟通是控制的基础,良好的信息和沟通有助于组织及时准确的收集和传递与企业税收风险相关的信息,并保证企业内外部之间的信息沟通,有效地进行税务风险管理与控制.
一、最优资本结构模型
(一)企业税务风险管理系统构成
企业的税务事项来源于业务事项,业务事项的发生与完成是在企业战术执行的结果上,而战略是战术的指导,企业要实现税务风险控制水平,必须建立在从战略到战术再到运营三层面的税务风险信息管理系统,每一层面均要以一定技术保障来控制税务风险.税务管理系统的总框架及战略子系统的架构分别如图1、图2所示.
（二）基于资本资产定价模型的最优资本结构
在上述分析中可以看出企业的筹资、投资、收益分配层面的税务风险事项归属到战略税务风险管理范畴,其中筹资层面的税务风险事项的战略谋划以资本构成为起点,事先通过测算在保证最优资本结构（即在此结构下保证企业加权平均资本成本最低）,采用规划求解得出权益资本与债务资本的比率,进而帮助筹资决策人员在最优的资本结构下安排筹资策略.在此计算模型中最主要的计算依据是资本资产定价模型与加权平均资本成本.
1.基于资本资产定价模型下的股权资本成本
依据美国学者WilliamSharpe等人的资本资产定价模型计算股权资本成本需要清楚：市场无风险报酬率,即纯货币时是价值,一般用中长期的国债利率来表示,假设为Rf；资产的β系数即assetbeta,一般用企业所在行业的β系数值来表示；市场预期回报率,假设为Rm.据此,股权资本成本Ks等于Rf+β*（Rm-Rf）.
2.加权平均资本成本
加权平均资本成本,即WeightedAverageCostofCapital,简称WACC,是以企业筹集的权益资本和债务资本在企业总资本中所占的比例为权重,对权益资本和债务资本的成本进行加权平均而计算出来的企业资本平均成本.假设企业的债务资本为A,权益资本为B,所得税率为tc,债务筹资费用额为F,债务资本利率为i,则债务资本权重Wd等于A/（A+B）；权益资本的权重Ws等于B/（A+B）；债务资本费用率Ft等于F/A；债务资本利息额I等于A*i；债务资本成本Kd等于I/（A*（1-Ft））.根据加权平均资本成本的定义就有企业的加权平均资本成本WACC等于Kd*（1-tc）*Wd+Ks*Ws.
二、税务风险信息管理体系
(一)税务风险环境影响因素分析
企业要面对税务风险的产生因素有很多,有企业内部自身的税务风险事项,即有税务风险发生的一切业务事项,如企业的正常经营业务、企业的税务筹划策略、企业对税收政策的遵从程度、企业经济活动的会计处理及财务活动；也有企业外部税务环境的好坏,如企业与税务征管部门之间的沟通程度、对国家或地方的税收政策把握程度以及当地税务征管部门服务人员的业务素质,具体的环境分析如下图3所示.
因此,必须对这些因素进行科学准确的分析,从而全面了解企业的税务风险环境,进而制定有效的风险防控措施.另外,环境总是在不断的发展变化之中,所以企业还必须做好环境的动态分析,也就是密切留意环境中各种影响因素的变化,并评估这些变化对税务风险管理可能造成的影响,从而进行有效的应对.
(二)税务风险管理内容
1.优化内部控制环境,支持税务风险管理
企业内部环境管理的好坏是企业进行税务风险有效管理的首要因素,同时也是风险治理中其他因素需发挥效用的基础,因此税务风险产生的内部环境就成为了企业税务风险管理体系的“短板”.也就是说,税务风险管理的整体质量取决于内部控制环境这一最薄弱的要素质量,起先导性作用.
2.建立风险评估机制,进行风险识别和应对
税务风险管理遵循的理论依据是价值链管理理论中的质量保证体系,其重点是通过两个主要途径来实现.
（1）通过介入式纳税风险管理活动,进而对影响企业战略实施的关键税务风险要素进行识别、评估和控制,从而预防税务损失.
（2）进行流程式的纳税监督活动,对企业有存疑的纳税行为进行适时调整并对有一定税务损失的业务事项进行后续补救.
3.完善税务风险控制活动,约束潜在风险
对税务风险进行全过程的流程管理.流程是风险的发酵地,某些业务流程梳理不当会导致潜在的税务风险,必须要以税务风险控制为前提对现有的业务流程进行重新梳理和再造,以重新构建基于税务风险控制的业务流程,将税务风险管理理念介入到业务流程的各个环节乃至流程的全过程.
4.强化信息沟通,提供税务风险信息管理支持
（1）建立企业内部信息沟通机制,探求各业务部门的支持与配合方式.企业要有效的对税务风险进行控制,就必须将税务风险的控制手段介入到企业发生的日常经营业务活动中,因为税务事项来源于企业的业务事项.企业税务风险管控部门可以利用下发调研报告、企业内部网络渠道等各种方式,对各业务部门日常发生的业务事项中有关涉税业务进行指导,丰富各业务部门的税法知识,提高业务部门对涉税业务的处理水平.
（2）建立企业外部信息沟通机制,解决信息不对称问题.通过企业与税务管理机构的有效沟通,在企业与税务管理机构之间对“不确定性的涉税事项”创建事前的沟通机制,规避“不确定性的涉税事项”的事后争议,有效控制企业税务风险.
(三)税务风险信息管理流程
结合环境分析与税务风险管理内容分析,企业的税务风险信息管理体系从技术层面上看应是一个非常完善的系统,它是在环境分析的基础上,以风险监控为圆点,以能接受的风险目标值为半径所画的一圆,在圆周上有识别、评估、应对、控制、评价各项技术手段,同时各个组成部分之间彼此协调又互相制约,共同实现将企业税务风险维持在可控水平内的目标,具体的管理流程圆图如下图4所示.
三、最优资本税务风险管理模型实现
（一）最优资本模型下的税务信息处理设置
根据上述所论的模型构造及税务风险信息管理体系流程来设置最优资本模型税务风险管理系统,本系统的内部数据计算与信息处理的依据是资本资产定价模型与加权平均资本成本模型,在加权平均资本成本与资本结构博弈最优状态下确保最大程度的利用债务资本的节税效应与最优秀资本结构的有效组合.
1.内部信息收集子模块
（1）信息收集
债务资本：
股权资本：
所得税税率：
债务利息率：
债务筹资费用额：
国债利率：
行业β值：
股权资本市场报酬率：
（2）内部计算过程
Ws等于B/（A+B）
Wd等于A/（A+B）
Ft等于F/A*100%
I等于A*i
Kd等于I/（A*（1-Ft））
Ks等于Rf+β*（Rm-Rf）
WACC等于Kd*（1-tc）*Wd+Ks*
Ws
2.目标设定
企业产权比率标准值：
3.事项识别
产权比率ER等于A/B
风险值D等于C-ER
4.风险评估（设定允许压力范围是+-20%,根据管理层偏好或历史值）
该企业的资产负债率是:
该企业的资本结构比是：
该企业的债务资本成本是：
该企业的股权资本成本是：
企业的加权平均资本成本是：
债务资本成本带来的节税效应是：
5.信息与沟通
如果D>0.2,显示：企业的计算值与设定的目标相比结果是D值,目前企业的资本结构的节税效应是Kd*Tc,说明：该企业的资产负债率过低,资本结构比不太合理,未能很好利用债务资本,导致企业平均资本成本过高,节税效应过低,增加了税务压力,税务风险过大,且未能很好的利用财务标杆,股东财富最大化目标受阻.建议调整资本结构,增扩债务融资,增加债务资本带来的节税效应,减少企业平均资本成本,增加财务标杆效应,实现股东财富最大化目标.
如果D<-0.2,显示：企业的计算值与设定的目标相比结果是D值,目前企业的资本结构的节税效应是Kd*Tc,说明：该企业的资产负债率较高,资本结构比不太合理,债务资本过多,偿债压力大,节税效应达到了,税务压力降低了,税务风险降低了,但财务风险太大.建议调整资本结构,增扩股权融资,保持资本结构的合理比例,降低财务风险,减少财务压力.
如果-0.2<D<0.2,显示：企业的计算值与设定的目标相比结果是D值,目前企业的资本结构的节税效应是Kd*Tc,说明：该企业的资产负债率合适,资本结构比合理,财务风险与节税效应博弈均衡,税务风险较低.
6.数据输入与信息输出界面
在税务风险信息管理系统中需要根据最优资本结构模型进行筹资层面的税务风险事项认定与评估时应输入当前一些实时的模型计算依据值,详情如下图5所示.根据输入的数据依据事先设计好的计算模型与风险评估方法及风险应对方法会显示出本筹资项目的风险评估结果,具体结果信息输出图如下图6所示.
（二）最优资本模型下的税务风险信息管理系统代码实现
this->UpdateData（）;
if（（this->m_GuQuanzb！等于0）&&（this->m_ZhaiWuzb！等于0））
{
floatws,wd,ft,kd,ks,wacc,er;
ws等于this->m_GuQuanzb/（th-
is->m_ZhaiWuzb+this->m_GuQu
anzb）;
wd等于this->m_ZhaiWuzb/（th-
is->m_ZhaiWuzb+this->m_GuQu
anzb）;
ft等于this->m_ZhaiWuChouZhi
fy/this->m_ZhaiWuzb;
kd等于this->m_ZhaiWulxl/（1-
ft）;
ks等于this->m_GuoZhaill+th-
is->m_HangYez*（this->m_ShiCh
angbc-this->m_GuoZhaill）;
wacc等于kd*（1-this->m_SuoD
eSuisl）*wd+ks*ws;
er等于this->m_ZhaiWuzb/this-
>m_GuQuanzb;
classzhannuejieguojieguo;
jieguo.m_zhichanfuzailv等于wd;
jieguo.m_zhibenjiegoubi等于er;
jieguo.m_zaiwuzhibenchengben等于kd;
jieguo.m_guquanzhibencheng
ben等于ks;
jieguo.m_pingjunzhibencheng
ben等于wacc;
jieguo.m_jieshuixiaoying等于kd*
this->m_SuoDeSuisl;
floatkk;
kk等于this->m_QiYeChanQua
nbl-er;
CStringstr1,str2,str3,str4;
if（kk>等于0.2）
{str1等于"该企业的资产负债率过低,资本结构比不太合理,未能很好利用债务资本,";
str1+等于"\r\n";
str2等于"导致企业平均资本成本过高,节税效应过低,增加了税务压力,税务风险过大,";
str2+等于"\r\n";
str3等于"且未能很好的利用财务标杆,股东财富最大化目标受阻.建议调整资本结构,增扩债务融资,\n";
str3+等于"\r\n";
str4等于"增加债务资本带来的节税效应,减少企业平均资本成本,增加财务标杆效应,实现股东财富最大化目标.";
jieguo.m_jielun等于str1+str2
+str3+str4;
}
if(kk<等于-0.2）
{str1等于"该企业的资产负债率较高,资本结构比不太合理,债务资本过多,偿债压力大,\n";
str1+等于"\r\n";
str2等于"节税效应达到了,税务压力降低了,税务风险降低了,但财务风险太大.,\n";
str2+等于"\r\n";
str3等于"建议调整资本结构,增扩股权融资,保持资本结构的合理比例,降低财务风险,减少财务压力.";
jieguo.m_jielun等于str1+str2+
str3;
}
if((kk>-0.2）&&(kk<0.2））
{
jieguo.m_jielun等于"该企业的资产负债率合适,资本结构比合理,财务风险与节税效应博弈均衡,税务风险较低.";
}
jieguo.DoModal（）;
}
[参考文献]
[1]温小丽.中国税务风险管理存在的问题及对策[D].财政部财政科学研究所,2011
[2]罗威.中小企业税务风险管理研[D].究暨南大学,2012
[责任编辑：彭亮]
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